VYBERTE SI REGION

Cat bonds: vydělat se dá na povodních i hurikánech

Praha - Letošní rok je bohatý na přírodní katastrofy. Po výbuchu sopky přišly povodně, navíc se letos očekává hodně hurikánů. Některé pojišťovny či zajišťovny proto investorům znovu nabízejí katastrofické dluhopisy.

24.6.2010
SDÍLEJ:

Ilustrační fotoFoto: Archiv

Velké škody, způsobené přírodními katastrofami, důkladně provětraly rezervy pojišťoven a zajišťoven a přispěly ke vzniku katastrofických dluhopisů, známých i jako cat bonds nebo pojistné dluhopisy.

Výbuchu sopky se to netýká

Jsou to dluhopisy, vydávané pojišťovnami či zajišťovnami ke krytí pojistných rizik u nejrůznějších katastrofických událostí. Konkrétně jde o škody, způsobené povodněmi, hurikány, vichřicemi a zemětřesením. Pojištění kvůli následkům výbuchu sopky, které přineslo potíže letecké dopravě v Evropě, k nim zatím nepatří.

„Pojišťovny tak vlastně přesouvají pojistné riziko na finanční trhy, a to na investory, kteří kupují tyto dluhopisy,“ řekl serveru peníze.cz člen představenstva Allianz pojišťovny Petr Sosík. Díky emisi katastrofických dluhopisů se mohou vyhnout zdražování pojistek, které by jinak přinesl rostoucí počet katastrofických událostí.

Riziková investice

Jde o poměrně rizikovou investici, čemuž odpovídá úročení katastrofických dluhopisů, které se podle Sosíka odvíjí od „ceny“ katastrofického rizika. Čím je větší pravděpodobnost, že přírodní katastrofa nastane, tím vyšší úrok má investor šanci získat.
Spočítejte si jak investovat a porazit inflaci ZDE

Má to však háček. Když se katastrofa stane, investor může ztratit nárok na výplatu tohoto kuponu a někdy dokonce, jak upozorňuje Sosík, na splacení zakoupeného dluhopisu nebo jeho části. Záleží samozřejmě na tom, jak je katastrofický dluhopis konstruován. Jejich nabídka je poměrně široká. Liší se katastrofickým rizikem, ale i geografickou oblastí, kterou kryjí, dobou splatnosti, způsobem stanovení úroku a jeho výplaty při vzniku přírodní katastrofy.

Spekulatvní pásmo

Jak upozorňuje Igor Polanský z časopisu Fondshop, zpravidla jde o strukturovaný nástroj (dluhopis), který má obvykle rating BB a B, tedy ve spekulativním pásmu. Vzhledem ke své rizikovosti má vyšší kupon než firemní dluhopisy s obdobným ratingem. Některé zdroje uvádějí, že tento nadvýnos může činit 3 až 20 procent.
Spočítejte si, co vašimi úsporami udělají daně a inflace ZDE

Společnost Chartis, dcera pojišťovny AIG, například vydala dluhopisy, které ji mají pomoci krýt případné škody způsobené hurikány a zemětřeseními, s úrokem převyšujícím o 8,25 procentního bodu výnos tříměsíčních státních dluhopisů. Vyplácení kuponu je často podmíněno maximální velikostí škody, způsobené hurikánem či jinou přírodní katastrofou. Když škoda převýší stanovenou hranici, nemá investor nárok na získání kuponu. Kritériem pro výplatu úroků může být i dosažení určité hodnoty speciálního indexu, publikovaného nezávislými institucemi – například index PCS (Property Claims Service). Případně může vycházet z mezinárodně uznávaných fyzikálních jednotek – například z toho, že když dosáhne síla zemětřesení určitého stupně Richterovy stupnice, výnos (vyplácený kupon) Cat bondů se sníží či vůbec nevyplatí, nebo je dokonce investorovi vyplacena jen část zakoupeného dluhopisu.

Hurikánů ubylo, ale zřejmě ne na dlouho

V době recese, kdy dluhopisové trhy zamrzly, zájem o katastrofické dluhopisy silně klesl. Hurikánů navíc v posledních několika letech ubylo. Situace na dluhopisových trzích se od té doby ale víceméně uklidnila, navíc má, jak uvedla agentura Bloomberg, letos hurikánů výrazně přibýt. Americká instituce National Oceanic and Atmospheric Administration očekává, že letos může být na atlantském pobřeží USA od června do listopadu 14 až 23 velkých bouří. To samozřejmě nahrává novým emisím katastrofických dluhopisů.

Investoři od nich čekají vysoký výnos, který není nijak vázán na zisky jiných pevně úročených instrumentů, nebo akcií. Katastrofické dluhopisy tak umožňují více rozložit riziko a nabízejí šanci na větší výnos – za cenu velkého rizika. Kupují je hlavně hedgeové fondy, dále penzijní fondy, samotné pojišťovny a zajišťovny, fondy velkých finančních hráčů Credit Suisse, Nephila, Axa Investment Management a další fondy, které se na ně specializují, nebo společnosti, které klientům spravují majetek (asset management). Malý podíl těchto dluhopisů mají podle Polanského v portfoliích některé podílové fondy společností Oppenheimer & Co., Pioneer Investment, nebo PIMCO.

Některé zajišťovny samy vydávají katastrofické dluhopisy a vedle nich kupují obdobné produkty od konkurence. Jedním z lídrů, emitujících katastrofické dluhopisy, je právě Allianz. Celkem jsou letos na trhu katastrofické dluhopisy v hodnotě 14 miliard dolarů, spočítala švýcarská zajišťovna Swiss Re.
Jeden z investorů označil tyto cenné papíry za přírodní kasino. Někoho proto může zarazit, že je nakupují i penzijní fondy, pojišťovny či banky, zaměřené obvykle na méně rizikové transakce. Je to totiž jedna z cest, jak více rozložit investiční riziko. Katastrofické dluhopisy navíc tvoří jen o omezenou část portfolia penzijních fondů či jmenovaných institucí, která jim má zajistit vyšší zisk.

Zdroj: www.penize.cz

24.6.2010 VSTUP DO DISKUSE
SDÍLEJ:
AKTUALIZOVÁNO

Průměrná mzda v ČR se ve 3. čtvrtletí zvýšila na 27.220 Kč

Praha - Průměrná mzda v Česku ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostla o 1170 korun na 27.220 Kč, tedy o 4,5 procenta. Reálně, po odečtení inflace se lidem výdělek zvýšil o čtyři procenta. Informoval o tom dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Podle něj na růst mezd v mnoha oblastech tlačil nedostatek pracovníků, o které zaměstnavatelé mezi sebou soutěžili. Růst výdělků se shoduje s odhady analytiků.

Případ úplatků Horkého a lobbistky Mrencové se vrací do Chebu

Plzeň - Krajský soud v Plzni zrušil původní verdikt a vrátil případ k novému projednání do Chebu.

Výpravčí, jenž způsobil nehodu v Bavorsku, půjde do vězení

Berlín - Na tři a půl roku do vězení poslal dnes německý soud výpravčího, který v únoru zavinil nejhorší železniční neštěstí v Bavorsku za více než 40 let. Nehoda u obce Bad Aibling si vyžádala 12 mrtvých a téměř 90 zraněných. Muži, který hrál během služby hru na mobilním telefonu, hrozil až pětiletý trest vězení.

Copyright © VLTAVA LABE MEDIA a.s., 2005 - 2016, všechna práva vyhrazena.
Používáme informační servis ČTK. Kontakt na redakci.
Publikování nebo šíření obsahu Denik.cz je bez písemného souhlasu
VLTAVA LABE MEDIA a.s., zakázáno.
Marketingové podmínky. Cookies