VYBRAT REGION
Zavřít mapu

Co se děje na amerických akciových trzích

Bez pochyby se v současnosti nachází akciové trhy v chaotické situaci, charakteristické obrovskou volatilitou (rozkolísaností), strachem a nejistotou. Finanční krize trvající více než rok působí na trh jako nevyléčitelná nemoc.

30.9.2008
SDÍLEJ:

Jeana-Claude Trichet – šéf Evropské centrální bankyFoto: Reuters

Zatím nejzásadnějším projevem této krize finančního systému je vývoj ve firmách Fannie Mae (FNM), Freddie Mac (FRE) a pojišťovací společnosti American International Group (AIG).

První dvě zmíněné společnosti jsou poskytovatelé hypotečního kapitálu, které dohromady vlastní nebo garantují polovinu všech hypoték v USA. Jelikož při kolapsu těchto firem došlo k výrazné destabilizaci trhu, rozhodla se je vláda zachránit, tedy zestátnit. Do FNM i FRE vláda vloží až 100 miliard dolarů.

Další kritická situace propukla v pondělí 8. září ohledně firmy AIG. Jedná se o největší pojišťovací společnost na světě. (Je rovněž součástí akciového indexu Dow Jones Industrial Average 30.) V ono pondělí bylo zřejmé, že AIG je nesolventní a bez pomoci by pravděpodobně zbankrotovala již ve středu. Tak jako FRE a FNM, patří AIG do škatulky „příliš velký na krach“ (to big to fail).

Americká vláda tedy v úterý 9. září schválila dvouletý úvěr ve výši 85 miliard dolarů, za což obdrží v AIG osmdesátiprocentní podíl. Akcie AIG na to však reagovaly dalším poklesem, nicméně firma pokračuje v činnosti.

Tříleté minimum

Akciový trh samozřejmě reaguje velice negativně na takovéto události a nachází se na tříletém minimu. Každodenní změny v řádech dvou tří procent jsou dokladem veliké nervozity investorů.

Pozitivně se jeví momentální vývoj cen ropy a zemního plynu. Ještě před dvěma měsíci se obchodovala ropa téměř za 150 dolarů a odhady hovořily o ceně na konci roku v blízkosti 200 dolarů. Nicméně od té doby klesla cena ropy i pod 100 USD, čímž alespoň částečně přináší úlevu pro spotřebitele.
Důležitý je tento aspekt zejména pro stabilizaci inflace, která stále sužuje vyspělý svět a dostává tak zejména centrální bankéře do svízelné situace.

Centrální banky

V USA i v eurozóně již dlouho klesá dynamika růstu HDP. Inflace je proto nepřítelem číslo jedna, jelikož základním nástrojem pro utlumení růstu cen je zvyšování úrokových sazeb, které však mají rovněž vliv na další útlum růstu ekonomik. Šéf centrální banky v USA Ben Bernanke již několikrát snižoval úrokové sazby. Tím sice riskuje vyšší inflaci, nicméně v situaci finanční krize se jeví snížení sazeb jako správné.

Naproti tomu šéf Evropské centrální banky Jean-Claude Trichet udržuje úrokové sazby dvojnásobné v porovnání s USA, tedy 4,25 procenta. Tento úrokový diferenciál jistě dlouho nahrával růstu eura a poklesu amerického dolaru. Je ovšem otázkou, kterému z nich se jeho monetární politika vyplatí.

Dojde k růstu

V časech deprese, negativity a ztrát na akciových trzích, se vždy zakládá podhoubí pro budoucí růst. Již nyní je možné najít podhodnocené akciové tituly, které by z dlouhodobého hlediska měly přinášet nadprůměrný výnos.

Faktorem číslo jedna je investiční horizont, jelikož odhadnout přesně moment otočení situace je nemožné. Předpokládat zvrat ve vývoji lze v horizontech měsíců či spíše let.

Onehdy se dotazovaly novináři legendárního akciového investora a nejbohatšího muže planety Warrena Buffetta na jeho názor, kam si myslí, že se bude trh s akciemi vyvíjet. Odpověď zněla, že neví, ale přál by si aby klesal.

Přece když jdete do prodejny kupovat rohlíky, také si přejete, aby ceny klesaly. Warren Buffett je známý tím, že nakupuje společnosti v momentě pesimismu a chaosu.

To proto, že v takové době nachází podhodnocené společnosti, které ve velmi dlouhém horizontu budou stále profitovat a přinášet zhodnocení.

JAN ROTHBAUER
Proventus finance

30.9.2008 VSTUP DO DISKUSE
SDÍLEJ:
Generální ředitel Všeobecné zdravotní pojišťovny Zdeněk Kabátek.
4 8

Odměna pro šéfa VZP? Až šestinásobek platu. Radní chtějí změnit systém

Různě zdobené účtenky Andreje Babiše neznepokojují. Považuje je za výraz české lidové tvořivosti.
4

Účtenky za pivo? Sorry jako i agent Bureš

DOTYK.CZ

Největší poslanečtí snaživci? Na špici jsou Kalousek i Okamura

Už více než dvě stovky zákonů předložili současní poslanci. Sice jich protlačili jen 26, ale nesmutní z toho. Hlavně, že jsou vidět.

Pohledem Vojtěcha Žižky: Na rozhodčí nesahat

„My nesmíme ani naznačovat," říká Smrtka v jedné z cimrmanovských her a výhrůžně u toho brousí kosu. Chmurný žnec by mohl z fleku pracovat ve vedení hokejové extraligy. Ani v ní se totiž nesmí naznačovat. Jinak přilétne pokuta.

Kvůli dálnici D3 začnou brzy hlídat studny

Specialisté brzy zahájí monitoring studní v okolí budoucí dálnice D3 u Českých Budějovic. Sledovat se bude hlavně výše hladiny vody. V případě, že by byl později s vodou problém, budou mít totiž majitelé nárok na kompenzace, například prohloubení studní.

Jarolím: 6:0? Po první půli jsem těch branek čekal ještě víc

/ROZHOVOR od zvláštního zpravodaje Deníku/ První půle na výbornou, druhá už slabší, celkově však spokojenost. Tak ve zkratce zhodnotil kvalifikační výhru 6:0 nad San Marinem kouč české fotbalové reprezentace Karel Jarolím.

Copyright © VLTAVA LABE MEDIA a.s., 2005 - 2017, všechna práva vyhrazena.
Používáme informační servis ČTK. Kontakt na redakci.
Publikování nebo šíření obsahu Denik.cz je bez písemného souhlasu
VLTAVA LABE MEDIA a.s., zakázáno.
Marketingové podmínky. Cookies