Deník
VYBRAT REGION
Zavřít mapu

Co se děje na amerických akciových trzích

Bez pochyby se v současnosti nachází akciové trhy v chaotické situaci, charakteristické obrovskou volatilitou (rozkolísaností), strachem a nejistotou. Finanční krize trvající více než rok působí na trh jako nevyléčitelná nemoc.

30.9.2008
SDÍLEJ:

Jeana-Claude Trichet – šéf Evropské centrální bankyFoto: Reuters

Zatím nejzásadnějším projevem této krize finančního systému je vývoj ve firmách Fannie Mae (FNM), Freddie Mac (FRE) a pojišťovací společnosti American International Group (AIG).

První dvě zmíněné společnosti jsou poskytovatelé hypotečního kapitálu, které dohromady vlastní nebo garantují polovinu všech hypoték v USA. Jelikož při kolapsu těchto firem došlo k výrazné destabilizaci trhu, rozhodla se je vláda zachránit, tedy zestátnit. Do FNM i FRE vláda vloží až 100 miliard dolarů.

Další kritická situace propukla v pondělí 8. září ohledně firmy AIG. Jedná se o největší pojišťovací společnost na světě. (Je rovněž součástí akciového indexu Dow Jones Industrial Average 30.) V ono pondělí bylo zřejmé, že AIG je nesolventní a bez pomoci by pravděpodobně zbankrotovala již ve středu. Tak jako FRE a FNM, patří AIG do škatulky „příliš velký na krach“ (to big to fail).

Americká vláda tedy v úterý 9. září schválila dvouletý úvěr ve výši 85 miliard dolarů, za což obdrží v AIG osmdesátiprocentní podíl. Akcie AIG na to však reagovaly dalším poklesem, nicméně firma pokračuje v činnosti.

Tříleté minimum

Akciový trh samozřejmě reaguje velice negativně na takovéto události a nachází se na tříletém minimu. Každodenní změny v řádech dvou tří procent jsou dokladem veliké nervozity investorů.

Pozitivně se jeví momentální vývoj cen ropy a zemního plynu. Ještě před dvěma měsíci se obchodovala ropa téměř za 150 dolarů a odhady hovořily o ceně na konci roku v blízkosti 200 dolarů. Nicméně od té doby klesla cena ropy i pod 100 USD, čímž alespoň částečně přináší úlevu pro spotřebitele.
Důležitý je tento aspekt zejména pro stabilizaci inflace, která stále sužuje vyspělý svět a dostává tak zejména centrální bankéře do svízelné situace.

Centrální banky

V USA i v eurozóně již dlouho klesá dynamika růstu HDP. Inflace je proto nepřítelem číslo jedna, jelikož základním nástrojem pro utlumení růstu cen je zvyšování úrokových sazeb, které však mají rovněž vliv na další útlum růstu ekonomik. Šéf centrální banky v USA Ben Bernanke již několikrát snižoval úrokové sazby. Tím sice riskuje vyšší inflaci, nicméně v situaci finanční krize se jeví snížení sazeb jako správné.

Naproti tomu šéf Evropské centrální banky Jean-Claude Trichet udržuje úrokové sazby dvojnásobné v porovnání s USA, tedy 4,25 procenta. Tento úrokový diferenciál jistě dlouho nahrával růstu eura a poklesu amerického dolaru. Je ovšem otázkou, kterému z nich se jeho monetární politika vyplatí.

Dojde k růstu

V časech deprese, negativity a ztrát na akciových trzích, se vždy zakládá podhoubí pro budoucí růst. Již nyní je možné najít podhodnocené akciové tituly, které by z dlouhodobého hlediska měly přinášet nadprůměrný výnos.

Faktorem číslo jedna je investiční horizont, jelikož odhadnout přesně moment otočení situace je nemožné. Předpokládat zvrat ve vývoji lze v horizontech měsíců či spíše let.

Onehdy se dotazovaly novináři legendárního akciového investora a nejbohatšího muže planety Warrena Buffetta na jeho názor, kam si myslí, že se bude trh s akciemi vyvíjet. Odpověď zněla, že neví, ale přál by si aby klesal.

Přece když jdete do prodejny kupovat rohlíky, také si přejete, aby ceny klesaly. Warren Buffett je známý tím, že nakupuje společnosti v momentě pesimismu a chaosu.

To proto, že v takové době nachází podhodnocené společnosti, které ve velmi dlouhém horizontu budou stále profitovat a přinášet zhodnocení.

JAN ROTHBAUER
Proventus finance

30.9.2008 VSTUP DO DISKUSE
SDÍLEJ:
Jan Švejnar
15 56

Jan Švejnar po schůzce s Babišem: ANO by mělo přehodnotit postoj k euru

Petr Gazdík.
7 5

Babiš přemlouval STAN ke spolupráci. Podle Gazdíka ale marně

AKTUALIZOVÁNO

FOTOGALERIE: Při smrtelné nehodě se vážně zranili další tři lidé

Smrtelná dopravní nehoda zablokovala v neděli dopoledne silnici mezi Javornou a Železnou Rudou. U odbočky na Zhůří se čelně srazila dvě osobní auta, muž německé národnosti nehodu nepřežil.

AKTUALIZOVÁNO

V českých volbách prohrála celá země, zní ze zahraničí

České parlamentní volby zaznamenala mnohá světová média. Přinášíme vám výběr z jejich ohlasů.

Méně Itálie. V Lombardii a Benátsku se konají referenda o širší autonomii

Obyvatelé dvou bohatých severoitalských regionů dnes hlasují o tom, jestli si přejí více peněz ze státního rozpočtu pro sebe. Guvernéři Lombardie a Benátska z Ligy Severu totiž uspořádali referenda o širší autonomii. Přirozeně se očekává, že zvítězí ano, výsledky však nejsou závazné.

Plány SPD? Okamura chce pro své hnutí zastoupení v čele Sněmovny

Předseda hnutí Svoboda a přímá demokracie (SPD) Tomio Okamura už jednal s další stranou, novinářům dnes ale odmítl prozradit s jakou. Schůzku s představiteli vítězného hnutí ANO má naplánovanou na pondělní večer.

Copyright © VLTAVA LABE MEDIA a.s., 2005 - 2017, všechna práva vyhrazena.
Používáme informační servis ČTK. Kontakt na redakci.
Publikování nebo šíření obsahu Denik.cz je bez písemného souhlasu
VLTAVA LABE MEDIA a.s., zakázáno.
Marketingové podmínky. Cookies. Zrušit oznámení